GLS TREUGEA 2024
Die Gemeinschaftsanlage GLS TREUGEA
In GLS TREUGEA (TREUhänderisch GEmeinschaftlich Anlegen) wird das uns anvertraute Vermögen von Stifter*innen gebündelt und gemeinschaftlich sozialökologisch nachhaltig angelegt. Daran beteiligen sich, neben dem Verein GLS Treuhand und der Dachstiftung für individuelles Schenken, zwölf weitere Treuhandstiftungen. Die Einlagen in GLS TREUGEA summierten sich zum 31.12.2024 auf 100,78 Mio. Euro.
Entwicklungen in der Anlage 2024
Das Jahr 2024 war von verschiedenen gesellschaftlichen und Finanzmarktentwicklungen geprägt. Beispielsweise hatten Bauvorhaben mit hohen Kostensteigerungen zu kämpfen. Dies hat sich auch auf freie Schulen und Wohnungsgenossenschaften ausgewirkt, in welche TREUGEA investiert hat. Das Zinsniveau ist über das Jahr hinweg stetig gesunken, wodurch wir nicht mehr so stark wie noch 2023 auf festverzinsliche Anleihen setzen konnten. Erfreulicherweise liefern erneuerbare Energien zuverlässig deutlich günstigeren Strom als fossile Quellen und haben ihren Anteil im Strommix erneut gesteigert. Dieser Bereich ist in unserem Portfolio stark vertreten.
Zu unseren Neuinvestitionen gehörte 2024 unter anderem der Global Gender-Smart Fund, der mit seinem geschlechtergerechten Mikrofinanz-Ansatz überzeugte. Insgesamt war das Volumen an Neuinvestitionen deutlich geringer als im Vorjahr.
2024 haben wir aufgrund von Unternehmenskrisen Wertberichtigungen vorgenommen. Besonders ins Gewicht fielen dabei Direktbeteiligungen in den Branchen Wohnen und Gesundheit. Auch Wertpapiere mussten teilweise wertberichtigt werden, andere konnten jedoch Wertverluste aus den Vorjahren wieder aufholen. So konnten wir schlussendlich im Wertpapierportfolio eine leichte Zuschreibung verzeichnen. Insgesamt hat GLS TREUGEA für das Jahr 2024 nach Kosten einen Ertrag von 1,95 % erwirtschaftet.
Anlage- und Risikoklassen
Das GLS TREUGEA-Vermögen ist auf verschiedene Anlageklassen aufgeteilt. Sie sollen möglichst diversifiziert sein, um ein gutes Chancen-Risiko-Profil des Vermögens zu erreichen. Neben den Anlageklassen bieten die Risikoklassen ein weiteres Ordnungs- und Steuerungsprinzip, auf dessen Grundlage wir bei Bedarf Einzelwertberichtigungen zur Risikovorsorge vornehmen.
Zum 31.12.2024 lag der Liquiditätsanteil der GLS TREUGEA aufgrund einer erhöhten Dotierung eines gut verzinsten Kündigungsgeldkontos deutlich über dem Wert des Vorjahrs. Neben diesem Anstieg der Liquidität gab es eher geringfügige Veränderungen innerhalb der Anlageklassen. Neuinvestitionen wurden in den Anlageklassen Sparbriefe, Wertpapiere und Beteiligungen getätigt, jedoch mit einem relativ geringen Gesamtvolumen. Absolut betrachtet ist das Volumen der Anlageklasse Wertpapiere leicht gesunken, während das Volumen an Beteiligungen und Sparbriefen jeweils gestiegen ist. Innerhalb von TREUGEA wurden kaum neue Darlehen vergeben, sodass aufgrund von laufenden Tilgungen der Anteil dieser Anlageklasse am stärksten gesunken ist.
Bezüglich der Verteilung nach Risikoklassen ist im Vergleich zum Vorjahr ein Anstieg in Risikoklasse 1 zu beobachten. Dies ist vor allem auf das höhere Volumen an Liquidität und Sparbriefen zurückzuführen, wodurch wir die Sicherheit bei gleichzeitig guter Ertragskraft stärken. Der Anteil der Risikoklasse 5 ist im Vergleich zum Vorjahr konstant geblieben und die Risikoklasse 4 ist leicht gesunken. Insgesamt hat sich die Risikoklassenverteilung verglichen mit dem Vorjahr hin zu risikoärmeren Investments verschoben.
Wirkung
Wirkungsbereiche
In unserer gemeinschaftlichen Vermögensanlage GLS TREUGEA bemühen wir uns, nicht nur im Allgemeinen sozial-ökologische Kriterien zu berücksichtigen, sondern uns möglichst auch konkret an den gemeinnützigen Zielen unserer Stifter*innen auszurichten. Die Aufteilung nach Wirkungsbereichen zeigt auf, wo und wie stark wir durch die Vermögensanlage die gemeinnützigen Zwecke – zusätzlich zu den Förderungen – erfüllen.
Einige investierte Geschäftsmodelle sind so breit aufgestellt, dass sie sich nicht einem spezifischen Wirkungsbereich zuordnen lassen, und daher als „übergreifend“ angegeben (etwa unsere Anteile an nachhaltigen Banken). Andere Investitionen tragen zu keinem Wirkungsbereich unmittelbar bei – dies umfasst alle konventionellen Investitionen und bestimmte verantwortungsvolle Investitionen nach den beschriebenen Wirkungsklassen.
Wie bereits in den Vorjahren ist der Bereich Umweltund Klimaschutz, sonstige Nachhaltigkeit am stärksten vertreten. Darunter fallen vor allem Anlagen im Bereich der erneuerbaren Energien. Landwirtschaft, Tier- und Pflanzenzucht stellt den zweitstärksten Wirkungsbereich dar. Diese Investitionen richten sich vor allem auf die biologische Landwirtschaft.
Wirkungsklassen
Die Einteilung nach Wirkungsklassen dient der Messung der Wirkungsstärke unseres Portfolios. Unser Vermögensmanagement-Team nimmt sie anhand der Definitionen in unseren Anlagerichtlinien sowie anhand eines internen Zuordnungsleitfadens vor. Das aktuelle Bild zeigt ein wirkungsstarkes Portfolio. Unsere Anlagerichtlinien geben für die einzelnen Kategorien bestimme Rahmenvolumina vor (s. unten). Diese konnten wir 2024 in allen Wirkungsklassen einhalten.
Impact Investments sind nicht nur geprägt von hohen Nachhaltigkeitsstandards, sondern auch von einem hohen Maß an „Additionalität“. Das bedeutet, dass voraussichtlich ohne wirkungsorientierte Investor*innen wie der GLS Treuhand keine positive Wirkung eintreten würde. Im Vordergrund steht somit die gesellschaftliche Wirkung, wofür teilweise niedrigere Renditen in Kauf genommen werden. Ein Beispiel dafür finden Sie in unserem Investmentporträt auf der folgenden Doppelseite. Unsere Zielmarke: mindestens 20 % Impact Investments in unserem Portfolio.
Thematische Investments tätigen wir in Bereichen, die der Definition nach wichtig für gesellschaftliche Transformationen sind, aber darüber hinaus keine besondere Wirkung aufweisen. Ein Beispiel dafür ist eine Anlage im Bereich erneuerbare Energien, die sich wirtschaftlich rechnet und neben dem Beitrag zur Energiewende und dem damit inbegriffenen Beitrag zum Kampf gegen den Klimawandel keine weiteren besonderen Wirkungsmerkmale aufweist. Unsere Zielmarke ist, mindestens 50 % unseres Portfolios aus Impact Investments oder thematischen Investitionen zu bilden.
Nachhaltige Investments umfassen Bereiche, die nicht unmittelbar für essenzielle Transformationen benötigt werden, sondern traditionelle Produkte oder Dienstleistungen anbieten. Die Unternehmen rücken dabei aber im Rahmen der Anlagekriterien ESG – Environmental Social Governance (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) in den Fokus und heben sich somit von der Konkurrenz ab. Für nachhaltige Investments haben wir keine eigene Zielmarke definiert.
Verantwortungsvolle Investments zeichnen sich durch die Einhaltung von Negativ-Kriterien aus, welche in unseren Anlagerichtlinien und unserem Zuordnungsleitfaden definiert sind. Zu den Negativ-Kriterien zählen neben typischen Ausschlusskriterien (Rüstung, Tabak u.a.) auch Unternehmen, die ihr Geld direkt oder indirekt überwiegend mit fossilen Energieträgern verdienen, sowie weiteren Sektor-spezifischen Kriterien. Unsere Zielmarke ist, dass maximal 15 % unseres Portfolios aus konventionellen oder verantwortungsvollen Investitionen besteht.
Konventionelle Investments fallen in keine der oben genannten Kategorien und weisen keine signifikanten Bemühungen oder Ausschlusskriterien im Bereich ESG auf. Aktiv investieren wir nur in Ausnahmefällen in diesem Bereich. Unsere Zielmarke im Portfolio liegt hier bei maximal 5 %.
Investiert: Pressefreiheit & Demokratie in Europa stärken
Am 11. Januar 2024 zeichnete die GLS Treuhand die Unternehmensanleihe der Pluralis B.V. im Wert von 150.000 Euro. Gegründet wurde Pluralis vom gemeinnützigen Media Development Investment Fund (MDIF). Es ist die erste Anleihe für Pressefreiheit in Europa.
Wie können wir unabhängige Medien vor autoritären Kräften schützen, die sie übernehmen oder abschaffen wollen? Und was hat guter Journalismus mit Demokratie zu tun?
Im Gespräch mit Max von Abendroth vom MDIF bekommen Sie tiefere Einblicke in die Arbeit des Investmentfonds – und wie er in die Zukunft der europäischen Medienlandschaften schaut.
